报告名称: 3月新车型竞争加剧，动力电池需求有所复苏

报告类型: 行业报告

报告日期: 20240422

研究员: 梅芸

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

新能源车市场整体需求旺盛，产销增长趋势向好。2024年3月，国内狭义乘用车市场呈现积极增长态势。3月零售销量达到169.0万辆，同比增长6.2%，环比增长53.1%。累计至一季度，总销量达到483.2万辆，同比增长13.2%，显示出市场活力充沛，消费者购车热情持续高涨。
3月，我国新能源汽车零售数量达到71.2万辆，同比增长30.1%，环比增长83.3%。累计至一季度，总销量达到177.2万辆，同比增长34.5%，市场需求旺盛，积极增长。
2024年3月及第一季度乘用车及新能源车零售销量（万辆）
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资料来源：中国汽车流通协会、长城证券产业金融研究院

比亚迪零售销量稳居榜首，特斯拉位于第二销量不及预期。根据乘联会月度统计信息，2024年3月国内零售销量比亚迪与特斯拉分别位于第一第二。
据比亚迪公告，2024年3月比亚迪零售销量达到260,300辆，同比增长35.4%，市场份额占据36.6%。第一季度销量586,006辆，同比增长15.2%，市场份额占据33.1%。3月元PLUS荣耀版、海鸥荣耀版、e2荣耀版、护卫舰07荣耀版、海豹荣耀版、2024款D9、元UP相继上市，公司销量有望进一步增长。
根据特斯拉中国官方披露，特斯拉中国3月零售销量仅为62,398辆，同比下降18.6%，这一显著下滑主要受国内竞争激烈影响，导致销量欠佳。
从国际视角来看，Model3车型的改款导致了产量的波动，对整体销售产生了影响。其次，红海局势的紧张局势影响了海运，甚至导致部分工厂关闭，进一步加剧了特斯拉的生产和交付压力。此外，特斯拉德国工厂在3月因高压输电塔遭到人为纵火破坏，导致供电中断，也对特斯拉的全球供应链和产能造成了冲击。同时，全球电动汽车市场增速的放缓以及消费者需求的疲软，也叠加影响了特斯拉的销量。这些因素共同作用，导致了特斯拉3月销量的下降。
赛力斯汽车增长迅猛，官宣降价加入价格战。3月赛力斯汽车零售销量24,353辆，同比增长544.4%。春节后的价格战迅速升温，随之形成明显消费观望现象，加之消费者对部分新车的关注以及对以旧换新政策的期待，市场竞争日益激烈。赛力斯官方数据显示，4月1日，华为赛力斯问界新M7行了上市以来的首次官降，问界新M7车型进行权益调整，起售价22.98万元，直降2万元人民币。

2024年3月新能源厂商零售销量
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资料来源：中国汽车流通协会、长城证券产业金融研究院

小米新车型上市，市场竞争激烈。3月28日小米汽车上市发布会召开，SU7正式上市，低价高配彰显核心竞争优势，SU7上市后仅27分钟，大定突破5万，24小时大定近9万辆，市场热度高涨。预计2024年小米SU7销量将会在8万辆左右，有望实现月销1万辆。市场前景良好，消费者认可度较高。
动力电池市场规模持续扩大，产销两旺。3月，动力和其他电池产量达到75.8GWh，同比增长39.8%，环比增长73.8%，在销量方面，3月动力和其他电池销量达到73.2GWh，同比增长49.5%，环比增长96.1%。出口方面，3月动力电池和其他电池出口量12.2GWh，同比增长19.6%，环比增长：48.7%。在新能源汽车需求持续旺盛的推动下，动力电池产销均保持高速增长态势。
碳酸锂和三元材料仍占主流地位，其他材料稳步增长。产量方面，磷酸铁锂和三元材料依然是主流材料，占比分别为67.8%和32.0%。其中，3月磷酸铁锂材料在产量上占据绝对优势，达到51.4GWh，同比增长42.9%，环比增长79.4%。三元材料产量24.2GWH，同比增长33.1%，环比增长63.3%。其他材料产量0.2GWH，同比增长177.9%，环比增长38.4%。显示了行业多样化程度不断增加。
2024年3月按材料类型划分动力电池装车量（GWh）
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资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、长城证券产业金融研究院

宁德时代行业领先，但业绩有所波动。3月宁德时代动力电池装车量15.54GWH，市场份额占比44.87%，占比下降10个百分点。三元电池装车量7.41GWH，占比67.31%，下降4个百分点。磷酸铁锂装车量8.14GWH，占比34.44%，下降10个百分点。值得注意的是，根据乘联会月报数据显示，在磷酸铁锂装车量上，3月宁德时代被比亚迪赶超屈居第二，反映了市场竞争的加剧，也凸显了行业技术升级和成本优化的紧迫性。

投资建议:新能源车市场持续繁荣，展现出强大的增长潜力，但目前市场竞争激烈。在多家车企积极抢占市场份额、强化智能驾驶功能的背景下，建议重点关注具有技术实力和市场占有率优势的车企。动力电池行业仍将保持增长态势。一方面，新能源汽车市场的不断扩大将带动动力电池需求的持续增长；另一方面，随着电池技术的不断进步和成本的不断降低，动力电池行业的竞争格局或将呈现更明显的头部集中态势。

风险提示：市场竞争激烈、原材料价格波动、技术更新迭代、市场需求变动等影响